Магнитар Капитал - Magnetar Capital

ООО «Магнитар Капитал»
Общество с ограниченной ответственностью
ПромышленностьХедж-фонд
Основан2005 (2005)
ОсновательАлек Литовиц
Штаб-квартираЭванстон, Иллинойс[1]
Ключевые люди
УслугиУправление инвестициями
АУМАМЕРИКАНСКИЙ ДОЛЛАР$ 12,7 миллиарда
(по состоянию на 30 июня 2019 г.)[2]
Количество работников
260[1]
Интернет сайтwww.magnetar.com

Магнитар Капитал это хедж-фонд основанный в Эванстон, Иллинойс. Фирма была основана в 2005 году и инвестирует в фиксированный доход, энергия, количественный и событийный стратегии.[1] Фирма принимала активное участие в обеспеченное долговое обязательство (CDO) в период 2006–2007 гг. В некоторых статьях, критикующих Magnetar Capital, арбитраж Стратегия для CDO описывается как «Магнитная торговля».[3]

Компания имеет дополнительные офисы в г. Нью-Йорк, Лондон, Англия, Хьюстон, Техас, и Миннеаполис, Миннесота.[4]

В 2006–2007 годах Magnetar Capital «способствовал созданию нескольких из самых худших обеспеченных долговых обязательств», многие из которых были названы в честь звезд или созвездий.[5] В то время как CDO, созданные Magnetar Capital, привели к убыткам на Уолл-стрит, компания получила прибыль в результате своей стратегии хеджирования инвестиций; Magnetar Capital защитил себя от убытков по CDO, купив свопы на дефолт по кредиту.[5] По состоянию на 2010 год 23 из CDO, в которые инвестировала Magnetar Capital, стали «почти бесполезными».[6][7] Несмотря на исследования Комиссия по ценным бумагам и биржам США по нескольким сделкам, в которые инвестировала компания Magnetar Capital, против компании не было возбуждено никаких судебных исков.[8]

История

Компания Magnetar Capital была основана в 2005 году Алеком Литовицем (ранее ООО Цитадель ) и Росс Лазер (ранее компания Glenwood Capital Partners).[1][9] Основанный в Эванстон, Иллинойс,[10] Компания начала с капитала в 1,8 миллиарда долларов, что сделало ее одним из крупнейших хедж-фондов на тот момент.[1] Вначале мультистратегический фонд Magnetar Capital инвестировал в ориентированные на события инвестиции, и к концу 2006 года размер компании увеличился вдвое, почти до 4 миллиардов долларов.[9] Фирма начала заниматься другими сферами, в том числе частными инвестициями в акционерный капитал, перестрахованием и традиционным управлением активами, но сосредоточила свое внимание на фиксированном доходе.[9] В 2005 году Magnetar начал инвестировать в энергетический сектор Северной Америки.[4]

2006–2007 гг. - участие в CDO

Magnetar Capital активно участвовал в рынке обеспеченных долговых обязательств в период 2006–2007 годов, когда он вложил в собственный капитал CDO на сумму около 30 миллиардов долларов.[5] В качестве предлагаемого средства хеджирования инвестиций CDO, Голдман Сакс отправил маркетинговую информацию Magnetar Capital относительно «коротких ставок» на рынке жилья через индекс ценных бумаг, обеспеченных активами (ABX).[11] Партнер Дэвид Снайдерман рассказал Неделя деривативов в то время, когда Magnetar Capital был «взволнован возможностями рынка деривативов на ипотеку».[12]

Инвестиции в CDO делятся на транши, основанные на риске: сегменты с самым высоким риском предлагают самую высокую доходность, тогда как более безопасные части имеют более низкую доходность.[5] С помощью того, что некоторые обозреватели называют «Магнитной сделкой», Magnetar Capital занимал длинные позиции в сегментах синтетических обеспеченных долговых обязательств с самым высоким риском и хеджировал эти позиции, делая короткие ставки на более безопасные сегменты, называемые мезонинными траншами, через свопы кредитного дефолта, которые действуют аналогично страховым полисам.[9][5] Это позволило Magnetar Capital получать выплаты в то время, как рынок жилья работал гладко, и хеджировал риск ухудшения ситуации.[9] В результате он потерял деньги на самых рискованных приобретенных участках, но гораздо больше заработал на хеджировании, когда рынок рухнул в 2007 году.[5] По мнению ипотечных аналитиков, Magnetar Capital выиграла бы от своей Magnetar Trade независимо от того, обрушился ли рынок subprime.[5]

ProPublica's освещение индустрии CDO, которое выиграло Пулитцеровская премия в 2011 г. выдвинул ряд обвинений в отношении инвестиций Magnetar Capital в CDO, в том числе то, что сделки Magnetar Capital на рынке CDO способствовали ухудшению финансового кризиса, помогая структурировать CDO, которые компания планировала короткая (ставка против).[13][14] Другие претензии со стороны ProPublica серии включают: Magnetar Capital пытался убедить менеджеров CDO покупать более рискованные облигации, чтобы повысить вероятность провала этих CDO; CDO, в которые Magnetar Capital инвестировала, «объявили дефолт» по гораздо более высокой ставке, чем аналогичные CDO; и рынок CDO «остыл» в конце 2005 года, если бы Magnetar Capital не вышел на рынок, что привело бы к менее серьезному финансовому кризису.[6][13] ProPublica отметила, что, по ее мнению, хотя CDO Magnetar Capital могли продлить и усугубить финансовый кризис, фирма не стала причиной кризиса или пузыря на рынке жилья.[15]

Джанет Таваколи, консультант по финансовой индустрии, написала в своей книге 2008 года «Структурированное финансирование и обеспеченные долговые обязательства», что CDO Constellation от Magnetar Capital «похоже, рассчитаны на провал».[16]

Вопреки утверждениям, Magnetar Capital утверждает, что не контролировала выбор активов для CDO, в которые она инвестировала, и что фирма не делала общей ставки против рынка жилья.[17] Фирма заявила, что ее инвестиции были нейтральными для рынка и принесли бы прибыль независимо от того, пойдет ли рынок жилья вверх или вниз.[13] Согласно Financial Times, «Magnetar утверждает, что он не продавал в шорт на рынке субстандартного кредитования, а проводил арбитраж между различными уровнями CDO, пользуясь тем фактом, что он мог получить доходность в размере 20% от собственного капитала, а затем хеджировать это путем короткой продажи мезонинных слоев».[18]

Иски 2010 г.

В 2010 году Комиссия по ценным бумагам и биржам подала жалобу на JP Morgan Chase по сделке 2007 года с ценными бумагами, выбранными Magnetar Capital.[19][20][13] JP Morgan урегулировал иск на 153,6 миллиона долларов в 2011 году.[21] Отдельно в 2012 г. Журнал "Уолл Стрит сообщило, что правительство стремилось выяснить, имеет ли Magnetar «такое сильное влияние на разработку каких-либо сделок, что фактически взяло на себя роль управляющего залогом».[22][23][24] В частности, регулирующий орган потратил более года на изучение того, имеет ли Magnetar Capital какое-либо влияние на выбор активов для CDO на 1,5 миллиарда долларов, созданного Merrill Lynch под названием Norma CDO I, но SEC не предприняла никаких действий против фирмы.[17][25]

В 2010, Интеза Санпаоло назвал компанию Magnetar Capital и других в судебном иске против Credit Agricole, обвиняя его в мошенничестве, связанном с CDO Pyxis ABS CDO 2006-1.[26][27] В иске утверждалось, что подразделение Credit Agricole скрыло роль Magnetar в обеспеченном долговом обязательстве.[27] Дело было прекращено, так как суд постановил, что Интеза не подала иск в срок.[27][28]

Приз за пародию

В 2010 году директора Magnetar Capital, среди прочих, выиграли Шнобелевская премия по экономике за «создание и продвижение новых способов вложения денег - способов, которые максимизируют финансовую прибыль и минимизируют финансовые риски для мировая экономика, или за его часть ".[29]

Диверсификация в другие классы активов

После финансового кризиса компания перешла на количественную торговлю.[1] и изучение новых инвестиций, включая фильмы, коммерческие самолеты и недвижимость. В январе 2013 года фирма стала крупнейшим домовладельцем в г. Хубер-Хайтс, Огайо, купив портфель из почти 2000 сдаваемых в аренду домов у семьи первоначального застройщика города. Он сдает эти дома в аренду в рамках своей инвестиционной стратегии.[30] Magnetar Capital также инвестирует в Европейский недвижимость.[31]

Фирма вошла в бизнес по финансированию фильмов в 2013 году, когда она предоставила большую часть финансирования для сделки софинансирования на сумму 400 миллионов долларов, которая обеспечила 20 век Фокс с деньгами для финансирования ряда фильмов за пятилетний период.[32]

В 2014 году Magnetar Capital представил два новых энергетических фонда: Magnetar Solar Holdings и Magnetar Solar Opportunities Fund.[33] Компания Magnetar Solar (Великобритания) владела 25 солнечными фермами с генерирующей мощностью около 300 мегаватт.[34] В 2016 году Magnetar Capital владела около 344 мегаватт солнечной энергии в Великобритании.[35] Фирма продала свой портфель солнечных батарей в Великобритании Rockfire Capital в 2018 году.[35]

Слияние и поглощение

В Нью-Йорк -основан Blackstone Group Подразделение хедж-фонда Blackstone Alternative Asset Management через свой фонд Strategic Capital Holdings Fund приобрело миноритарный пакет акций Magnetar в 2015 году.[10][36] Финансовые показатели сделки не разглашаются; Magnetar заявил, что сделка поможет компании расшириться, и после нее руководство осталось на месте.[37]

Magnetar Capital приобрел контрольный пакет акций автокредитор Первый гражданин, из Дублин, Ирландия, в 2017 году.[38]

По состоянию на 2018 год энергетика продолжает оставаться инвестиционным интересом компании, включая долю в Double Eagle Energy Holdings III Permian в г. Техас.[39]

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ а б c d е ж грамм Коупленд, Роб (24 мая 2017 г.). «Этот хедж-фонд старой школы набирает обороты». Журнал "Уолл Стрит. Получено 2 апреля 2018.
  2. ^ «Крупнейшие управляющие хедж-фондов (P&I сентябрь 2019 г.)» (Специальный отчет по хедж-фондам). США: пенсии и инвестиции. Crain Communications Inc. 16 сентября 2019 г.. Получено 15 октября 2019.
  3. ^ Торговля Magnetar: как один хедж-фонд помог удержать пузырь В архиве 2010-04-10 на Wayback Machine, Джесси Эйзингер и Джейк Бернштейн, ProPublica, 9 апреля 2010 г.
  4. ^ а б Ян Дэвис и Шон МакМахон (14 июля 2017 г.). «Magnetar открывает офис в Хьюстоне, чтобы расширить свое присутствие в торговле энергией». SmartBrief. Получено 7 мая 2018.
  5. ^ а б c d е ж грамм Нг, Серена; Молленкамп, Каррик (14 января 2008 г.). «Фонд астрономических потерь». Журнал "Уолл Стрит. Получено 7 мая 2018.
  6. ^ а б "Внутренняя работа. Акт первый: съешь мои шорты" (Эпизод 405), Эта американская жизнь. (2010-04-09), Алекс Блумберг, Джейк Бернштейн, Джесси Эйзингер
  7. ^ Комментарий "почти бесполезный" находится в 36:40 в Эта американская жизнь Аудио-история "Inside Job"
  8. ^ Иглшем, Жан (13 декабря 2013 г.). "Merrill рассчитывается с SEC из-за сделок с облигациями времен кризиса". Журнал "Уолл Стрит. Получено 20 июн 2018.
  9. ^ а б c d е Аманда Кантрелл (4 сентября 2012 г.). "Встреча с умами Magnetar". Альфа институционального инвестора. Получено 7 мая 2018.
  10. ^ а б Стивенсон, Александра (14 мая 2015 г.). «Blackstone покупает миноритарный пакет акций хедж-фонда Magnetar Capital». Нью-Йорк Таймс. Получено 7 мая 2018.
  11. ^ Банки объединили плохой долг, сделали ставку против него и выиграли Гретхен Моргенсон и Луиза Стори, 23 декабря 2009 г., New York Times
  12. ^ Эбигейл Моисей (14 августа 2006 г.). «Достичь звезд: больной фонд поглощает большой кусок синтетического АБС-пластика» (pdf). Неделя деривативов. Получено 2010-05-01.
  13. ^ а б c d Эйзингер, Джесси. «Торговля Magnetar: как один хедж-фонд помог удержать пузырь». ProPublica. Получено 4 марта 2016.
  14. ^ Адамс, Ричард (18 апреля 2011 г.). «ProPublica вошла в историю, выиграв Пулитцеровскую премию в Интернете». Хранитель. Получено 22 июн 2018.
  15. ^ Эйзингер, Джесси; Бернштейн, Джейк (16 апреля 2010 г.). "Ответы на ваши вопросы по Magnetar". ProPublica. Получено 22 июн 2018.
  16. ^ Структурированное финансирование и обеспеченные долговые обязательства, второе издание, Джанет Таваколи, издательство John Wiley & Sons, Inc., 2008 г., Constellation CDOs: стр. 413-415
  17. ^ а б Иглшем, Жан (6 августа 2013 г.). «Охота SEC на преступления эпохи кризиса теряет Steam». Журнал "Уолл Стрит. Получено 22 июн 2018.
  18. ^ Гэппер, Джон (20 апреля 2010 г.). «Магнетар выходит на борьбу за синтетические CDO». Financial Times. Получено 22 июн 2018.
  19. ^ "SEC.gov" (PDF).
  20. ^ Овиде, Шира (21 июня 2011 г.). "Хронология сделки с CDO J.P. Morgan". Журнал "Уолл Стрит. Получено 7 мая 2018.
  21. ^ Овиде, Шира (21 июня 2011 г.). "J.P. Morgan заплатит 153,6 миллиона долларов для урегулирования сборов SEC". Журнал "Уолл Стрит. Получено 7 мая 2018.
  22. ^ Осадки Магнетара: кто был обвинен, обосновался или сейчас расследуется? Автор: Кора Карриер, ProPublica, 19 июля 2012 г.
  23. ^ Иглшем, Жан (17 мая 2012 г.). «SEC исследует роль хедж-фонда в CDO». Журнал "Уолл Стрит. Получено 7 мая 2018.
  24. ^ Бернштейн, Джейк; Эйзингер, Джесси (12 декабря 2013 г.). «Комиссия по ценным бумагам и биржам наложила больше штрафов за сделки с Magnetar - и, похоже, будет двигаться дальше». ProPublica. Получено 7 мая 2018.
  25. ^ Галлу, Джошуа (12 декабря 2013 г.). «Merrill из BofA заплатит 131 миллион долларов за маркетинг Norma CDO». Bloomberg. Получено 10 сентября 2018.
  26. ^ Гловин, Дэвид (7 апреля 2012 г.). «Группа Креди Агриколь и Магнитар подали в суд на Intesa из-за CDO Pyxis». Bloomberg. Получено 10 сентября 2018.
  27. ^ а б c Стемпель, Джонатан (13 февраля 2013 г.). «Credit Agricole выиграл судебный процесс против Intesa по поводу токсичных CDO». Рейтер. Получено 7 мая 2018.
  28. ^ Стендаль, Макс. «Подразделение Credit Agricole уклоняется от иска на 180 миллионов долларов из-за бездельника». Закон360. Получено 17 апреля 2018.
  29. ^ Образец, Ян (1 октября 2010 г.). «Шнобелевские премии достаются плесени слизи и фруктовых летучих мышей». Хранитель. Получено 17 апреля 2018. Присуждается совместно руководителям и директорам Goldman Sachs, Lehman Brothers, Bear Stearns, Merrill Lynch, AIG и Magnetar
  30. ^ Перлберг, Хизер; Гиттельсон, Джон (21 октября 2013 г.). «Magnetar уходит в длинный город Огайо, сокращая свою налоговую базу». Bloomberg. Получено 7 мая 2018.
  31. ^ Галлахер, Аланна (1 ноября 2017 г.). «Высококачественные новостройки на модном Арбор-Хилл от € 445 000». Irish Times. Получено 21 июн 2018.
  32. ^ Абрамс, Рэйчел (29 января 2013 г.). «Fox заключает договор о софинансировании на сумму 400 миллионов долларов». Разнообразие. Получено 21 июн 2018.
  33. ^ Тауб, Стивен (октябрь 2014 г.). «Утренний обзор: Magnetar и Saba запускают новые фонды». Абсолютный доход + альфа. Получено 21 июн 2018. Magnetar Capital Алека Литовица привлекла почти 200 миллионов долларов для двух новых фондов: Magnetar Solar Holdings (Cayman) и Magnetar Solar Opportunities Fund. Фирма хедж-фонда из Эванстона, штат Иллинойс, указала в нормативной документации, что новые предложения являются фондами прямых инвестиций. Согласно заявкам, минимальная сумма инвестиций для офшорной версии составляет 100 000 долларов. Компания Magnetar, под управлением которой находится $ 12,4 млрд, отказалась предоставить дополнительную информацию.
  34. ^ «Магнитар финансирует солнечную батарею 111 МВт». Platts Power в Европе. 16 февраля 2015 г.. Получено 21 июн 2018. Magnetar Solar (UK) Ltd владеет фотоэлектрической мощностью 300 МВт на двадцати пяти площадках в Великобритании. Около 100 МВт находятся в эксплуатации, остальное в строительстве. Он принадлежит американскому инвестиционному фонду Magnetar Capital.
  35. ^ а б Стокер, Лиам (25 января 2018 г.). «Rockfire подняла рейтинг солнечной энергии в Великобритании, купив портфель компании Magnetar на 300 МВт +». Портал солнечной энергии. Получено 21 июн 2018.
  36. ^ Чанг, Джульетта (14 мая 2015 г.). «Blackstone покупает часть хедж-фонда Magnetar». Журнал "Уолл Стрит. Получено 7 сентября 2018.
  37. ^ «Хедж-фонд Magnetar Capital заявляет, что Blackstone покупает миноритарные доли». Рейтер. 14 мая 2015. Получено 7 мая 2018.
  38. ^ Берк-Кеннеди, Эоин (1 июня 2017 г.). «Компания First Citizen из Дублина привлекла новый капитал на 28 млн евро». Irish Times. Получено 21 июн 2018.
  39. ^ МакИвен, Мелла (12 февраля 2018 г.). «Double Eagle Energy Holdings III обеспечила акционерный капитал на 1 миллиард долларов». Midland Reporter-Telegram. Получено 20 июн 2018.